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全球经济呈现“特朗普衰退”征兆

时间:2019/9/13 16:40:09  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  北京时间8月15日凌晨,美国10年期国债收益率跌破2年期国债收益率,以股市大跌和黄金价格暴涨为表征,全球金融市场一片极度恐慌。为什么会这样?历史经验统计,关键期限的国债收益率如果出现倒挂——短期高过长期的情况,那将预示着美国经济在12到18个月之间出现“衰退”。  关键性国债...
     北京时间8月15日凌晨,美国10年期国债收益率跌破2年期国债收益率,以股市大跌和黄金价格暴涨为表征,全球金融市场一片极度恐慌。为什么会这样?历史经验统计,关键期限的国债收益率如果出现倒挂——短期高过长期的情况,那将预示着美国经济在12到18个月之间出现“衰退”。

  关键性国债收益率观察重点一般有“三对品种”——10年期和3月期、5年期和2年期、10年期和2年期。按照债券市场规律,长期债券要比短期债券风险高、收益率也应当长期高于短期,如果出现短期高于长期,那就叫“倒挂”。美联储数据显示,10年期国债收益率低于3月期在今年3月22日就曾发生过;5月13日之后,基本就没有再回到过“零轴”之上。

  5年期和2年期国债收益率情况也一样。美联储数据显示,自去年12月7日开始,美国5年期和2年期国债收益率就变得非常胶着,多次出现“倒挂”情况,直至今年7月24日再次出现“倒挂”之后,就再也没有出现过反向交叉。

  正因为10年期和3月期、5年期和2年期早前已经处于“倒挂”状态,所以10年期和2年期是否出现“倒挂”就显得格外敏感。这也使得8月14日变成了历史性时刻,这一天,2年期美国国债收益率1.634%,而10年期收益率突然跌至1.623%,10年期国债收益率低于2年期——关键性“倒挂”出现。

  这一夜,全球金融市场无眠,各财经媒体和经济学家开足马力写稿,而美国总统特朗普在这一天罕见地“三骂”美联储,把这次“经济衰退”的责任推给鲍威尔。

  为什么国债收益率倒挂预示经济衰退?从金融价格规律上解释其实就是:投资者认为美国短期经济、金融风险高于长期。从1982年至今的历史数据来看,这样的信号还是相当有效,即每次出现关键国债收益率“倒挂”,均无一例外地预示了衰退。那这次能否逃过劫难?

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